33亿元,格力电器市值4019亿,海尔智家市值仅1890亿元

砍柴网 阅读:31775 2020-11-18 06:02:27

雷达财经出品文。 |李万民编辑。 |深海

11月16日,海尔智家公告已向联合交易所申请批准24。48亿股h股在联合交易所上市和买卖,如果顺利推进,今年12月22日在香港联合交易所上市。

今年7月,海尔智家计划通过协商安排私有化海尔电器,同时实现海尔智家h股上市。根据最新公告,本次h股发行上市和发行h股可转换债务以公司私有化海尔电器方案生效为前提条件。

海尔智家、海尔电器都是海尔集团旗下的上市公司。过去二十多年,两家上市公司在业务、团队、管理等方面各自战斗。海尔智家从家电行业领先,落后于格力电器、美集团的两个“弟弟”。

截至11月16日收盘,美的集团市场价格为6278。33亿元,格力电器市值4019亿元,海尔智家市值仅1890亿元,不三分之一。一些网民开玩笑说,美国和格力之间有一个海尔智家。

对于这次合并,业内人士认为,海尔智家的利润有望增加,但短期内很难超越格力和美。

在张瑞敏的指导下崛起,曾经进入中国家电第一品牌

1995年,两个光臂少年作为主角的动画《海尔兄弟》开始上映。该动画通过描述海尔兄弟的探险经验,向公众传达科学和人文知识,从1995年到2001年,共播出212集,成为80后、90后的集体回忆。

海尔兄弟的出品者是海尔集团。

海尔集团崛起的关键人物是张瑞敏。1985年,张瑞敏来到海尔集团前身青岛冰箱总公司担任新厂长,当时海尔资金不偿还债务,即将破产。张瑞敏“愤怒破坏了76台冰箱”后,海尔逐渐建立了品牌。

1991年12月,以青岛电冰箱厂为核心企业,空调厂、冷冻厂为紧密层企业,海尔集团成立。

从1992年到1996年,海尔集团的销售收入从8亿元上升到61元。6亿元,通过技术开发、精细化管理、资本运营、控股和国际化合并,迅速成长为全国30位以内的大企业集团。公司商标无形资产价值高达77亿元,成为中国家电第一品牌。

1993年,海尔智家(原青岛海尔)以冰箱业务在上缴所上市,但由于a股股票分配改革推迟,管理层无法通过a股获得市场激励。因此,海尔集团将目光投向香港股票,1997年底分割海尔智家的一部分业务,单独设立海尔电器在香港上市。

分拆上市后,海尔电器和海尔智家同属海尔集团旗下,外界认为两家公司分别代表海尔集团管理层、海尔集团的利益。

根据2019年年报,海尔智家的收入主要来源于空调、冰箱、厨电、水家电、洗衣机、装备部件和渠道综合服务海尔家电的收入主要来源于洗衣机、热水器和净水器、渠道服务。

负债高的企业,海尔智家市场价格差的格力

分割发售的海尔智家,在相当长的时间内领先过美、格力。

2004年,海尔集团的收入已经突破千亿,当时美、格力的收入只有几百亿。

在此后的发展过程中,后浪涌起,海尔智家在利润和市场价格上,被两位曾经的“弟弟”严重甩开。

东方财富CHOICE终端数据显示,2016-2019年,海尔智家营收1190。66亿元增加到2007年。62亿元,格力电器收入1083元。03亿元增至1981。53亿元,美集团收入1590元。44亿元增至2782。十六亿元。相比之下,海尔智家的营收规模与美的集团相比有一定的差距,但与格力电器大致相当,甚至略胜一筹。

但从归母纯利润来看,会发现差距。从2016年到2019年,海尔智家的归母纯利润为50。37亿元增加到82亿元。06亿元格力电器的归母纯利润从154开始。21亿元增加到246元。97亿元美国集团的归母纯利润从146开始。84亿元增加到242元。十一亿元。格力电器和美的集团的归母纯利润比海尔智家高约2倍。

与此同时,海尔智家的债务一直很高。自2011年以来,海尔智家的资产负债率一直保持在65%以上。截至今年第三季度末,公司负债1318。3亿元,资产负债率65。85%,净资产负债率达261。37%。

业内人士认为,公司负债高的企业主要是由于近年来不断收购。并购,使公司营业权高。2016年,由于收购美国GEA,海尔智家的营业权账面价值从0开始。75亿元飙升至210元。04亿元,之后陆续收购上海广德物流有限公司、意大利Candy公司和其他公司,截至2020年第三季度末的营业权账面价值达到233。44亿元,占总资产11。66%,占净资产的46%。28%。

但加上海尔电器1081。73亿港元市值,海尔智家与格力电器市值差距缩小至千亿以上

合体有望增加利润,挑战美的困难

海尔智家落后美、格力的原因有很多分析,其中一个重要原因是海尔智家和海尔电器在业务、团队、管理等方面各自战斗,内耗不断。

两家公司独立运营的模式存在一定的效率损失,约束企业长远发展。同行竞争、相关交易、研发、采购、制造、渠道、服务等功能的分隔运行,双方资源配置和运营效率无法达到最佳水平。海尔智家说。

根据海尔智家的表现,本次私有化交易完成后,海尔智家和海尔电器有效改善股票和管理结构,实现管理团队、员工、股东利益一致,减少同行竞争和相关交易,改善海尔智家资产负债结构,合理利用h股资本运营平台,解决海外员工激励问题

关于这次合并,光证券表示,如果这次海尔的股票交换能够成功实施的话,直接水平会带来纯利润的增加和融资压力的减少。

不想出名的证券业相关人士表示,合体有望增加利润,缩小与格力的差距,但想超越格力电器、美的集团很难。

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