十大券商策略:A股仍处于跨年轮动慢涨期 坚守顺周期主线跨年

财联社 阅读:67529 2020-12-13 22:01:09

财联社12月13日讯,上周五,指数全天震荡走弱,尾盘有所回升,个股普跌,市场行情表现低迷,资金观望情绪浓厚。周末政治局会议定调2021年经济工作,首提反垄断和防止资本无序扩张。后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

中信证券:A股仍处于跨年轮动慢涨期 坚守顺周期主线跨年

年末机构集中调仓和个别流动性事件冲击诱发了本周市场波动,但被扰乱的预期将重聚共识,并且年末博弈的心态和交易行为在跨年后或趋于缓和,建议坚守顺周期主线跨年。

首先,本周的市场波动只是年末剧烈风格切换导致的资金被动调仓以及部分个股流动性冲击产生的扩散效应所致,不会对市场产生持续性影响。

其次,我们预计年末经济数据会继续超预期,海外第二轮全球同步宽松带来充裕的外部增量流动性,整体信用环境依旧稳健,并且下周中央经济工作会议预计不会有超预期变化,社融、流动性、信用风险和宏观经济政策这几个短期被扰动的预期将很快会重聚共识。

最后,临近年末机构产品排名竞争依旧焦灼,短期内博弈或将加剧,白酒、医药、新能源、消费电子中机构重仓股抱团进一步强化,非抱团股可能出现一定波动,但博弈的心态和交易行为在跨年后预计将趋于缓和。

A股仍处于跨年轮动慢涨期,基本面预期逐步改善抬升市场底线,增量资金缓慢入场,短期因市场波动被扰乱的预期预计会重聚共识,因此建议坚守顺周期主线跨年,以应对年末博弈心态和行为加剧的市场。

配置上,顺周期主线,继续推荐基本金属、能源金属、基础化工以及家电、汽车、白酒、家居、酒店等可选消费行业。同时关注年末两条轮动副线,一是今年相对滞涨但景气向好的品种,包括出口产业链中的电子、汽车零部件和轻工,以及优质的地产蓝筹;二是年底机构博弈驱动的医药、新能源和食品饮料板块的快速轮动机会。

兴业证券:需求、供给侧改革双升级 复苏行情有望超预期

国内经济继续强势,中上游价格上涨,补库存加速,PPI加速上行。CPI下行超预期,通胀担忧降低,社融拐点已现,货币政策最紧阶段可能已过,新经济业态背后隐藏的新风险可能是2021年防范风险、去杠杆的重点方向。

政治局会议定调2021年,需求侧改革、供给侧改革双升级,扩大内需,形成以消费、内需为基础的增长极。分子端基本面、分母端政策预期,双向叠加,推动复苏行情有望超预期。

把握两条主线1)复苏主线,上游价格涨,中有补库存,关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业, 2020 年受损,2021 年受益的服务业,金融、餐饮旅游、航空方向。

中金:年底市场风险偏好可能偏弱

综合来看,临近年底市场风险偏好可能偏弱,建议投资者在市场的变化中稳守基本面与估值底线,注重低估值、有正面催化等因素,逢低吸纳符合产业升级与消费升级主线的优质成长个股。

行业建议:复苏交易动能可能减弱

1)内需消费中估值不高、景气程度仍改善的汽车、家电、家居等;

2)关注新能源汽车产业链中上游及原材料如锂;

3)低吸部分疫情受损、当前在复苏的板块,如酒店等。中长期逢低吸纳反应消费升级与产业升级趋势的优质龙头。

海通证券:牛市格局未变 明年将由基本面+情绪面驱动

逼近年底,大家都在展望2021年,非常有代表性的观点是明年要降低收益率预期,这个判断是基于两点:一是A股已经连续上涨了2年了,二是2021年我国宏观流动性将收紧。最近一周多市场的回调,也是基于宏观流动性收紧的担忧。

回顾过往牛市,宏观流动性收紧后股市继续上涨,直到基本面高点,这次宏观流动性拐点渐近,但牛市格局未变,明年牛市由基本面+情绪面驱动。中短期继续关注后周期的金融补涨机会。中长期科技+消费。中长期视角看,本轮牛市是转型升级牛,主线是科技+消费。

华泰证券:信用周期拐点或已到来,但顺周期板块顶部未至

金融数据方面,11月社融和贷款存量的同比增速或已至拐点,从历史看,拐点出现后货币下沉导致M1同比、M1-M2增速差回升,并带动PPI加速上行,对应上游原材料盈利有望进一步改善。

宏观政策方面,经济工作会议首次提出需求侧改革,意味着传统加杠杆的投资发展路径或发生改变,长期来看有利于资本市场风险溢价率下降。

市场结构方面,上周顺周期板块、涨价主线内部结构分化,蕴含着产能变量不同背景下的投资逻辑差异。在行业配置上,维持12月大金融+时点性机会的建议,对金融地产的排序为银行>保险>券商>地产,中线以大宗为盾、以制造为矛。

国盛证券:跨年行情继续 积极布局三条主线

今年年末的行情比较类似09、12年,在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,共同推动跨年行情。另一方面,经济复苏动力偏弱、货币政策维持中性,也令本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久、市场风格也更均衡。

继续看好跨年行情,趁着调整积极布局三条战线。

——关注政策和风险偏好驱动的新能源、半导体、军工等板块。

——景气角度:关注新能源、家电、汽车等板块。

——全球经济共振复苏推动的有色、机械、石油、石化等板块。

开源证券:机遇仍在低位资产出现持续的景气回升

当下市场面临一种困境:“好”的东西前期定价充分,投资者开始意识到“贵”;“便宜”的东西经过修复后,对“变好”的要求提高了。而基本面的实际情况是,当下对于全球复苏和再通胀的交易,其实是疫苗后的“预期交易”,基本面真正的信号又尚需等待。投资者应该保持耐心和信心:未来的机遇仍在疫情后世界经济的复苏能否带来低位资产出现持续的景气回升。

投资者需要以更长视角理解当下市场变化,重视盈利是2021年的重要收益来源。我们维持年度策略推荐:

第一,价值重估组合(银行、保险、房地产);

第二,出口制造业供需突围:工业机械,电子(覆铜板、照明、功率半导体、面板),电气设备(仪器仪表),化工(大炼化、钛白粉、醋酸),集运,家电,家居;

第三,通胀交易把握原材料和中间品:铝、铜、大宗类化工品以及油服。

华西证券:短期扰动不改跨年行情中期趋势

整体来看,全球“负利率”环境下,A股仍是全球资金追逐的资产,主动型外资净流入趋势不变。建议投资者把握三条投资主线:

第一条是特斯拉映射和地方政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行;

第二条是在终端产品电子化趋势和技术升级需求驱动下中期仍保持高景气的电子产业链;

第三条是疫苗研发推进带来线下经济的复苏,推动出口产业链和周期品库存回补。

行业重点关注:汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等;主题关注:新能源(车)、消费升级、军工、国企改革等。

新时代策略:经济改善还会持续 顺周期依然会是主要风格

近期的调整,主要是由于机构投资者仓位较高,虽然认可经济和盈利改善的逻辑,但新增买入力量较弱。同时个人投资者有所减仓,导致了市场出现了类似2016年的,商品大涨,股市小涨,甚至阶段性股市调整的情况。考虑到大趋势依然是增量资金不断入场的市场,存量博弈的时间不会持续太久,调整的时间和空间都不会太久。

市场的波动主要源自资金层面低于预期,而不是经济预期被证伪。市场的风格取决于各行业相对的盈利预期,经济的改善目前依然还会持续,顺周期依然会是主要风格。重点关注有色、化工、汽车、机械、券商、银行。

粤开策略:下方空间较为有限 大盘有望企稳回升

尽管短期指数依旧存在震荡的可能,但下方空间较为有限,大盘有望企稳回升。

配置方向:关注需求侧改革、产业链自主可控、新能源三条主线。一、需求侧改革,重点关注扩内需的主要动能消费领域,家电、汽车白酒板块。二、产业链自主可控,重点关注科技创新相关领域,如芯片、计算机、新材料等。三、风电、太阳能发电总装机容量目标设定,提升空间较大,利好新能源主题投资机会。

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